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　　财报解读｜上市航司三季度集体扭亏，全年能否走出亏损

　　随着多家上市航司陆续发布三季度业绩报告，今年前三季度的航空市场到底 “成色如何”也浮出水面。

　　在刚刚过去的三季度，所有上市航司均实现了盈利，而在今年上半年，国航、东航、南航、海航四大航还都是亏损的业绩，只有春秋航空，吉祥航空和华夏航空获得了盈利。

　　盈利大多不及去年同期

　　三季度对于民航来说是传统旺季，因为包括7月和8月两个月的暑运，这也是三季度民航基本都不会亏损的重要原因。

　　不过，从目前上市航司披露的三季报来看，大多数航司的三季度盈利同比下滑，只有海航控股(600221. SH)和华夏航空(002928. SZ)实现了净利润的正增长。

　　比如三季度最赚钱的中国国航(601111. SH)，净利润达到41.44亿元，但同比下降2.31%；南方航空(600029. SH)净利润31.93亿元，同比下降23.89%；中国东航(600015. SH)净利润26.3亿元，同比下降28.18%。

　　对此，多位行业内人士对记者分析，这与今年民航市场的票价水平比去年同期相比出现回落有关。

　　今年以来，航空公司对去年一直坚持的高定价策略不再那么执着，而是更关注飞机日利用率，客座率等效率指标，因此对价格的把握会比去年更加灵活，对运力的投放也更加谨慎。

　　一些大中型航司就对记者透露，今年暑运和国庆的票价水平都不如去年，因为不少航线只要稍微提价，旅客就转向了高铁。

　　在中航协三季度的市场总结中，也提到暑运期间的客运量同比增长显著，但国内机票(经济舱)均价同比2023年下降超10%，尽管仍略高于2019年同期，但航空公司暑运整体盈利水平较去年同期有所减少。

　　不过，与去年三季度不同的是，今年三季度的人民币升值，也为不少航司带来了正向的汇兑收益。

　　三季度净利润28.09亿元的海航控股就在三季报中称，业绩同比增长主要由于航空业市场复苏，公司扩大运力投放，加强精细化管理所致。此外，因汇率波动，公司确认部分汇兑收益。

　　全年整体能否扭亏

　　如果看前三季度的业绩，上半年赚钱最多的春秋航空(601021. SH)依然领先，1-9月的净利润达到26.04亿元，但同比下降2.73%。

　　在7家上市航司中，有6家在前三季度取得了盈利。而根据中航协不久前披露的数据，今年前三季度国内航空公司整体盈利201.2亿元，同比增长107.7%，累计实现盈利的航空公司达到20家。

　　三季度的扭亏为全年整体盈利开了个好头，但对于航司来说，如何保证在四季度的传统淡季少亏，则是当务之急。

　　在今日举行的业绩交流会上，春秋航空相关管理层就透露，今年前三季度的情况是，“五一”，“十一”，暑运期间的票价水平虽然不如2023年高，但比疫情前的2019年要高，但进入淡季后就会看到票价的明显下滑，票价水平比2019年同期还要低。

　　这与国际市场恢复缓慢，宽体机回到国内市场“内卷”不无关系。因此，不少航司都在四季度将运力更多投向国际市场。

　　“目前来看，国内航司全年实现盈利的挑战还是比较大的，主要原因是目前行业已经运力供过于求，航班量持续增长，但是市场迟迟没有恢复，从而陷入价格战的境地。”民航业内人士林智杰对第一财经记者指出，这种情况下，更好的成本控制能力也将对业绩有更大的影响。

　　中国民航管理干部学院教授邹建军则认为，未来市场的恢复绝对不是简单地对疫情前的复制炒股里杠杆什么意思，而是会面临全面的结构性变化，包括国内航线市场与国际航线市场。“因此，适应当下的中国国情，关注体验经济，坚持以需求为中心，关注运行效率与发展效益，应是当下中国民航改革的重点。”