个人融资炒股配资 中成药最高的研发投入占比 康缘药业多生孩子好打架?
康缘药业是中成药细分行业研发投入占比最高的企业，我们很好奇，如此高的研发投入占比个人融资炒股配资，会带来怎样的市场效果？
截止2023年度，康缘药业的研发投入占收入比例约16%、占净资产比例约14%，同行业可比公司研发投入占收入比和占净资产比的中位数分别是6.3%、5%，不仅远高于同行平均，而且高居行业榜首。
康缘药业2023年报数据
康缘药业的高研发投入，不是这几年才兴起了，而是公司有这样的传统。查看公司近十年数据，仅有两年研发投入占收入比在10%以下，其余年份均在10%以上。
如此高的研发投入，是否有为公司带来快速的增长呢？从2014至2023年，公司的营业收入从26亿增长至49亿，十年年均复合增长仅8.1%，个位数的增长似乎与公司的高研发投入有所不匹配。
截止2023年，公司共计获得药品生产批件 204 个，其中49个药品为中药独家品种，共有 2 个中药保护品种，49个独家品种可看成是公司高研发投入的一个成果。不过在这近50个独家中药品种中，有良好市场表现的却是少数。
按照公司的介绍，目前主要产品线聚焦呼吸与感染疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域。但从收入构成来看，目前公司的三大主力产品金振口服液、热毒宁注射液和银杏二萜内酯葡胺注射液，构成了公司收入的60%左右，其余产品，能拿得出手的，有良好市场表现的，乏善可陈。
按照招商证券的统计，我们来仔细查看所谓的“潜力品种”和“老品种”的市场表现。其中止咳祛痰中成药杏贝止咳颗粒在院线端排名约10名，在药店端前20进不去；骨伤科的复方南星止痛软膏在院线端排名约第6名，在药店端前20依然没发现，而腰痹通胶囊在院线端和药店端的前20名均没有发现；妇科的桂枝茯苓胶囊在院线端排名第9名，在药店端前20也进不去，而散结镇痛胶囊在院线端和药店端的前20名均没有发现。
一圈看下来，康缘药业除了三大主力产品外，其余产品的竞争力有限，很难进入细分领域的前三或前五，且主要集中在院线端，零售端几乎没有表现。
康缘药业以行业最高的研发投入比，打造出49个中成药独家品种，看似成绩斐然，实则市场接受度不高。目前仅有三大产品在各自细分市场有一定的竞争力，其余产品其实可以看成是“尾部”产品。
我们对公司坚持高研发投入表示尊敬，但如果长期的高研发投入却收效甚微，是否需要作出改变？
康缘的纯利润率在10%左右，较优秀同行要低很多，假设公司在研发投入上加以控制和严格把关，在研发的项目上进行较为充分的市场调研，以打造“爆款”产品为主，改掉“多生孩子好打架”的研发思路，不仅可以提升公司利润率水平，而且会让投资者认为康缘是更有管理效率的公司，何乐而不为？
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